歐洲央行 4 月維持利率「僅差」過關 對通膨仍高度警戒

ECB 議事要旨揭示「維持利率是險勝」，這意味歐元區貨幣政策的鴿派論述已經接近極限。從交易結構看，歐元若再走弱，將與美元同步把日圓打到更低位，這對日本進口型通膨並非好事。

更值得關注的是 ECB 內部對「工資—物價螺旋」的看法明顯轉鷹。歐洲服務業薪資談判結果連續高於 4%，比起美國更接近結構性，因為勞動市場彈性更低。這條訊號若蔓延到 BOJ，對日本「春鬥之後」的薪資政策可能形成額外壓力。

值得追問：當歐美央行同步轉鷹，BOJ 是否會被迫提前再次升息以穩住日圓？這對台日資金往返的成本結構，會帶來什麼新均衡？