欧洲央行 4 月维持利率「仅差」过关 对通膨仍高度警戒

ECB 议事要旨揭示「维持利率是险胜」，这意味欧元区货币政策的鸽派论述已经接近极限。从交易结构看，欧元若再走弱，将与美元同步把日圆打到更低位，这对日本进口型通膨并非好事。

更值得关注的是 ECB 内部对「工资—物价螺旋」的看法明显转鹰。欧洲服务业薪资谈判结果连续高于 4%，比起美国更接近结构性，因为劳动市场弹性更低。这条信号若蔓延到 BOJ，对日本「春斗之后」的薪资政策可能形成额外压力。

值得追问：当欧美央行同步转鹰，BOJ 是否会被迫提前再次升息以稳住日圆？这对台日资金往返的成本结构，会带来什么新均衡？