川普喊停對伊朗攻擊 道瓊盤中飆700美元改寫新高

對台灣投資人來說，這一晚真正的重點不是道瓊漲了多少，而是它示範了地緣風險的定價可以抽掉得多快。川普中止原訂對伊朗的大規模攻擊，消息一出，道瓊盤中一度較上週末彈升逾700美元，收盤同步改寫歷史新高——市場前幾天為戰爭情境多付的那筆錢，一天之內就退還了。

這類行情有個共同結構：地緣事件推升的是風險溢價，不是企業獲利。溢價來得快、去得也快，所以在事件當天追高的人，買到的常常是別人解除避險的價格。判斷該不該相信這波反彈，最直接的方法是看油價——原油若同步回落，代表市場相信供應風險真的解除；股市漲而油價不退，那就是資金行情，不是風險解除。

持有美股部位的人，現在該做兩件事。一是檢查中東緊張那幾天有沒有被動加碼了能源類股，這類部位在風險解除後會變成拖累。二是問這個新高是靠什麼撐的：指數創高的當下通常是檢視部位結構的時機，而不是加碼的時機。

接下來盯伊朗方面的回應與荷莫茲海峽的航運狀況。通道正常，這件事對全球通膨的影響就有限；一旦航運受阻，油價會先動，股市才會跟上。