川普喊停对伊朗攻击 道琼盘中飙700美元改写新高

对台湾投资人来说，这一晚真正的重点不是道琼涨了多少，而是它示范了地缘风险的定价可以抽掉得多快。川普中止原订对伊朗的大规模攻击，消息一出，道琼盘中一度较上周末弹升逾700美元，收盘同步改写历史新高——市场前几天为战争情境多付的那笔钱，一天之内就退还了。

这类行情有个共同结构：地缘事件推升的是风险溢价，不是企业获利。溢价来得快、去得也快，所以在事件当天追高的人，买到的常常是别人解除避险的价格。判断该不该相信这波反弹，最直接的方法是看油价——原油若同步回落，代表市场相信供应风险真的解除；股市涨而油价不退，那就是资金行情，不是风险解除。

持有美股部位的人，现在该做两件事。一是检查中东紧张那几天有没有被动加码了能源类股，这类部位在风险解除后会变成拖累。二是问这个新高是靠什么撑的：指数创高的当下通常是查看部位结构的时机，而不是加码的时机。

接下来盯伊朗方面的回应与荷莫兹海峡的航运状况。信道正常，这件事对全球通膨的影响就有限；一旦航运受阻，油价会先动，股市才会跟上。