日經一度崩跌逾1600點 半導體股成中東危機提款機

台股投資人對這個劇本不陌生：地緣風險一升溫，最先被砍的永遠是漲最多的半導體。10日東京股市重演同一幕，美伊互相攻擊讓伊朗情勢的不確定性飆升，日經平均一度暴跌超過1600點，賣壓集中在半導體相關個股——它們正是過去一年帶領日股創高的主力。

邏輯鏈條很清楚：中東危機→油價與運輸成本上升→全球製造業成本壓力→終端需求疑慮→高估值成長股的獲利預期下修。再加上日本企業物價已漲到6.3%、美國通膨重回4%引發升息預期，「估值分母」的利率與「分子」的獲利同時惡化，跌勢自然又急又猛。

但恐慌中要分清楚兩件事。第一，這波下跌的觸發點是地緣事件，不是日本企業基本面崩壞——半導體設備與材料商的在手訂單沒有消失。第二，日圓160的弱勢對出口型權值股仍是獲利緩衝，財報季的匯兌利益會部分抵銷成本壓力。

對同時持有台股與日股的讀者，更該注意的是連動性：台日半導體供應鏈高度重疊，東京的修正往往是台北的預告片。接下來盯三個指標——油價是否站穩高檔、FRB的升息措辭、以及日經能否守住此波起漲點。守不住，就要承認這是趨勢反轉而非急跌反彈的劇本。