日经一度崩跌逾1600点 半导体股成中东危机提款机

台股投资人对这个剧本不陌生：地缘风险一升温，最先被砍的永远是涨最多的半导体。10日东京股市重演同一幕，美伊互相攻击让伊朗情势的不确定性飙升，日经平均一度暴跌超过1600点，卖压集中在半导体相关个股——它们正是过去一年带领日股创高的主力。

逻辑链条很清楚：中东危机→油价与运输成本上升→全球制造业成本压力→终端需求疑虑→高估值成长股的获利预期下修。再加上日本企业物价已涨到6.3%、美国通膨重回4%引发升息预期，「估值分母」的利率与「分子」的获利同时恶化，跌势自然又急又猛。

但恐慌中要分清楚两件事。第一，这波下跌的触发点是地缘事件，不是日本企业基本面崩坏——半导体设备与材料商的在手订单没有消失。第二，日圆160的弱势对出口型权值股仍是获利缓冲，财报季的汇兑利益会部分抵销成本压力。

对同时持有台股与日股的读者，更该注意的是连动性：台日半导体供应链高度重叠，东京的修正往往是台北的预告片。接下来盯三个指针——油价是否站稳高档、FRB的升息措辞、以及日经能否守住此波起涨点。守不住，就要承认这是趋势反转而非急跌反弹的剧本。