美國CPI年增3.5%、月比放緩0.7點：早期升息觀測稍退

美國6月CPI年增3.5%，水準仍高，但增幅比前月縮小0.7個百分點，市場對聯準會早期升息的觀測稍見後退。對日本市場，美國通膨的邊際降溫牽動的是美日利差預期：Fed緊縮壓力減輕，美元升勢便少一分柴火，對日圓構成偏多因素——尤其在日銀升息路徑仍在的前提下，利差收斂的方向對円有利。

不過眼下匯市同時被中東情勢與油價牽著走，油價上行既推美國通膨、也惡化日本貿易收支，單看CPI做多日圓的勝率有限。對台灣投資人，接下來的觀察組合是：美國核心通膨的黏著度、Fed官員措辭，以及日銀對輸入物價的反應——三者共同決定美日利差這條日圓主軸的斜率。