【分析室】上半期贸易帐解剖：对美黑字缩23%、美国原油+355%——换油源与关税协议留在海关帐上的痕迹A · 可全文翻译

先讲结论：日本上半期（1-6月）贸易帐最大的消息藏在对美那一栏——对美黑字3兆1,506亿円、年减23.4%连两期缩小，同一期间从美国进口的原粗油暴增355.4%、石油制品210.0%、液化石油气44.1%。财务省7月22日公表的令和8年上半期贸易统计速报，把「日本正在换油源、正在用能源采购消化对美黑字」写进了海关数据。对台湾读者，同样的剧本（对美黑字压缩＋扩大采购美国能源）正在多个对美顺差经济体轮流上演，日本的帐本是一份可对照的先行样本。

【指针白话解说】贸易统计由财务省按海关通关数据编制，每月速报、上下半期各出总括。「差引额」＝输出减输入，正数是黑字（顺差）、负数是赤字（逆差）。要留意两件事：金额同时受「量」与「价（含汇率）」影响，本期上半期平均汇率157.75円/美元、比前年同期円安5.5%，帐面金额全体被汇率垫高；速报值之后仍会修正，确定值以财务省后续公表为准。

【数字拆解①总量】上半期输出60兆6,606亿円、年增13.7%，半期金额为1979年有可比统计以来的过去最高（过去1位）；输入61兆6,750亿円、年增10.7%（过去2位）。两边都创纪录级水位，差引仍是▲1兆144亿円、第10个半期连续赤字——赤字额比前年同期缩小57.0%。数量指数输出103.4（+2.5%）、输入98.8（+0.5%），金额两位数增、数量只有低个位数增，中间的落差大半是价格与汇率效果。本站7月22日的月次篇已拆过月度路径（1月▲1兆1,658亿谷底→2-4月连三月黑字→5、6月再转赤），本篇专看地域结构。

【数字拆解②对美：黑字缩、油罐车进港】对美输出10兆7,099亿円、仅+4.0%（四期来首增），对美输入7兆5,593亿円、+22.2%，结果对美黑字3兆1,506亿円、年减23.4%、连两期减少。进口暴增的内容极度集中：原粗油+355.4%（寄与7.4个百分点）、液化石油气+44.1%（2.5点）、石油制品+210.0%（2.1点）——能源三品目合计贡献约12个百分点，占对美输入增幅一半以上。6月单月更夸张：对美输入+52.7%，其中原粗油单月+907.4%、寄与29.1个百分点。对照全世界的原粗油输入上半期反而年减9.1%——总油量在减、买油的对象在搬家，从中东移往美国。背景有两条线：2025年夏天定案的日美关税协议把扩大采购美国能源列入日方承诺；中东情势升温后的调达风险分散（本站さくらレポート篇记录过关西化学厂绕开荷姆兹海峡改走阿曼的实例）。输出侧另有一个值得记的数字：对美医药品输出▲36.1%（6月单月▲45.4%），与美方对医药品的关税动向在时间点上重叠，成因待后续月份数据确认。

【数字拆解③对中与对欧】对中输出10兆2,247亿円、+14.3%，输入14兆8,683亿円、+15.7%，赤字4兆6,436亿円、年增18.9%、第75个半期连续——折算37年半，对中赤字是日本贸易结构的常数。内容看，半导体等电子部品对中输出+64.4%、对中输入+78.5%，芯片双向暴增；同时半导体制造设备对中输出▲15.3%，设备管制与成品往来并存。对EU输出5兆7,097亿円、+19.9%，其中自动车+44.9%、寄与7.6个百分点独扛增幅；EU对日输入端的欧洲车却▲11.9%——日本车在欧洲放量、欧洲车在日本失速，同一条产品线两个方向的温差。对EU赤字8,849亿円、第18期连续，但缩小42.4%。亚洲整体（含中国）输出33兆5,527亿円+16.8%、输入31兆7,232亿円+17.1%、黑字1兆8,295亿円+12.3%，仍是日本最大的黑字来源地。

【反方视角】把对美数字全部读成「协议履约」会过度解读。第一，原粗油的爆增基期极低（前年同期对美采购原油量很小），伸率355%对应的绝对金额寄与是7.4个百分点，规模可观但尚未撼动中东作为主要油源的地位。第二，円安5.5%放大所有进口金额，能源三品目的美元计增幅低于帐面。第三，对美黑字缩小同时来自输出端失速（+4.0%是四期来才转正的低增速），前置出货退潮与关税成本的挤压在2604篇已见苗头，黑字缩小是「买更多」与「卖得慢」两头夹出来的。

【历史脉络】半期输出过去最高、输入过去2位、差引仍赤字——「创纪录的出口撑不出黑字」的组合，2022年资源高腾期以来已是常态。上半期赤字1兆144亿円在过去95期中排第74位（越后面越接近赤字深水区），比起2022年下半期资源进口冲击时的水准已大幅收敛。结构上，日本商品贸易的赤字由所得收支的黑字补回（本站国际收支篇：第一次所得收支4兆2,756亿円独撑经常黑字），商品帐赤字常态化本身并未动摇经常收支。

【台湾读者实操】第一，能源航运与美国油气链：日本换油源直接加大跨太平洋原油与LPG船运需求，相关航运与美国出口终端的量能数据可与本统计互为确认。第二，对美顺差经济体的参照：日本用能源采购压黑字的路径，是观察台美贸易谈判走向时的现成模板，「采购清单换关税空间」的交易结构已有实例可查。第三，日圆观察者：上半期赤字缩小57%对日圆是偏多材料，但5、6月连两月再转赤字，进口商实需购汇的压力重新上桌——方向判断以月度差引的连续性为准，单看半期总括会慢半拍。

【接下来盯什么】①7月分速报（8月下旬）：对美原粗油的三位数增速是否持续，持续三个月以上就能确认是结构性换源、单月脉冲的杂讯可以排除；②对美医药品输出的跌幅走向，关税归因是否成立；③对中半导体双向增速与制造设备管制的剪刀差；④下半期开局的差引连续性——连三月赤字的话，日圆的实需面压力将盖过赤字缩小的半期叙事。（数据源：财务省『贸易统计』令和8年上半期分速报（2026-07-22公表） 官方数据重绘，政府标准利用规约）