美國聯準會升息觀測升溫　川普施壓要求降息

這週最牽動台灣讀者荷包的,不是東京的事,是華盛頓的事——美國聯準會十五日開會,市場開始押它會升息,而這件事會透過日圓匯率,一路傳到你手上的日股與赴日旅費。

關鍵在於:在伊朗情勢推升油價的背景下,金融市場預期聯準會為了壓住再度加溫的通膨,可能升息——這會是大約三年來的第一次。另一頭,川普總統則對聯準會施壓,要求降息。升息與降息的拉扯,一邊來自通膨數據,一邊來自政治壓力。

這條線怎麼傳到日本?聯準會若升息,美日利差擴大,資金傾向美元、日圓走弱。日圓貶,對日股裡的出口股是利多,對赴日旅遊與進口成本卻是壓力;反過來,若川普的壓力奏效、聯準會轉向降息,日圓才有機會止貶。「美國利率→日圓→日股」這條鏈子,是台灣讀者看日本市場時最該盯的傳導路徑。

三種走向要分開想:一是聯準會如市場所料升息,日圓續弱、出口股受惠、赴日成本墊高;二是聯準會按兵不動,匯率陷入拉鋸;三是政治壓力壓過數據、聯準會轉降息,日圓反彈,持有日圓資產的人先受惠。

手上有日圓、日股或計畫赴日的人,這週別只看東京收盤,先看聯準會的決定與會後談話。接下來盯三件事——聯準會這次的利率決定、伊朗情勢牽動的油價、以及川普施壓與央行獨立性的角力。哪一項先明朗,日圓的方向就先定。