日本5月失业率2.5%：横盘稳定，劳动市场依旧吃紧

总务省公布日本5月完全失业率为2.5%，与4月持平。这个数字放在国际上看非常低，反映的其实不是「景气特别好」，而是日本结构性的劳动力吃紧——少子高龄让可用人力持续减少，失业率想高也高不太起来。

低失业率是双面的。好的一面是就业稳定、支撑内需消费；另一面则是企业长期为缺工所苦，找不到人、只能加薪或自动化，这股压力最终会转化成薪资与物价的上行力量，和前面短観提到的「制造现场缺工」是同一件事。

对台湾读者，这则是理解日本经济体质的基本盘数据。它提醒我们：日本的通膨与薪资动能，很大程度来自「人不够用」这个结构性根源，而不只是景气循环。看懂这一点，才能理解日银为何在物价与薪资之间反复拿捏政策。