北海道最高塔式住宅的拷问　百亿公帑补助的再开发能否投资化

札幌站北口拔地而起的48层、175米巨塔「ONE札幌STATION TOWER」，是北海道最高的塔式住宅——也是东洋经济这篇报导的拷问对象：总事业费超过500亿日圆、公共补助超过100亿日圆的再开发，最后盖出来的住宅若被当成投资商品买卖，这笔公帑到底补助了谁？

这个问题全日本通用。市街地再开发事业的制度设计，是用公帑撬动老旧街区的更新，前提是公共性；但在资产价格上涨期，再开发塔楼成为投资买盘的标的，公共补助实质上垫高了投资报酬。札幌的案例因为「北海道最高」与新干线延伸题材，把矛盾放得特别大。

对考虑札幌置产的读者，实务提醒有二：新干线札幌延伸的完工时程历经延期，题材兑现期比想像长；再开发大楼的管理费与修缮计划在高层建筑上格外昂贵，投资试算别只看题材溢价。公共性与投资性的拉锯，最后多半由持有成本说真话。