北海道最高塔式住宅的拷問　百億公帑補助的再開發能否投資化

札幌站北口拔地而起的48層、175米巨塔「ONE札幌STATION TOWER」，是北海道最高的塔式住宅——也是東洋經濟這篇報導的拷問對象：總事業費超過500億日圓、公共補助超過100億日圓的再開發，最後蓋出來的住宅若被當成投資商品買賣，這筆公帑到底補助了誰？

這個問題全日本通用。市街地再開發事業的制度設計，是用公帑撬動老舊街區的更新，前提是公共性；但在資產價格上漲期，再開發塔樓成為投資買盤的標的，公共補助實質上墊高了投資報酬。札幌的案例因為「北海道最高」與新幹線延伸題材，把矛盾放得特別大。

對考慮札幌置產的讀者，實務提醒有二：新幹線札幌延伸的完工時程歷經延期，題材兌現期比想像長；再開發大樓的管理費與修繕計畫在高層建築上格外昂貴，投資試算別只看題材溢價。公共性與投資性的拉鋸，最後多半由持有成本說真話。