【企業物價・匯率傳導｜2026年8月】輸入物價年增收斂到24.8%，日圓貶值貢獻從11.9降到8.1個百分點A · 可全文翻譯

上期（2026年6月）我們追蹤這條線時，輸入物價日圓計價年增+29.7%、契約通貨計價年增+17.8%，兩者相減得到的「匯率貢獻」高達+11.9個百分點——當時進口成本的漲幅裡，將近四成純粹是日圓太弱造成的。本期（8月速報，日本銀行9月11日8時50分公布）這股力道明顯退潮：日圓計價年增降到+24.8%、契約通貨計價+16.7%，匯率貢獻收斂到+8.1個百分點。

為什麼會收斂？兩個原因疊在一起。其一，日圓不再單向貶值：8月美元／日圓月均158.7，較前月升值2.4%（日本銀行的符號規則裡，負號代表日圓升值）。日圓一升，同樣一批以外幣計價的進口貨，換算成日圓的漲幅就變小。其二，去年基期墊高：2025年8月的輸入物價還在年減階段（日圓計價-4.4%、契約通貨計價-5.0%，匯率貢獻僅+0.6個百分點），今年拿來比的分母已經不低，年增率自然被壓下來。

把四個基準擺在一起看更清楚：對上期（6月）匯率貢獻-3.8個百分點、輸入物價年增-4.9個百分點；對去年同期（2025年8月）則是從+0.6個百分點放大到+8.1個百分點；若看指數水準，8月輸入物價（日圓計價）指數193.7，仍比2020年平均（=100）高出約九成，長期的貴還在，只是今年這一波「日圓貶值再補一刀」的力道在鈍化。

要提醒的斷點：日本銀行在9月11日同時公布了企業物價指數的「定期遡及訂正」，過去部分月份的數值被小幅修正（本圖歷史點沿用上期已公布數值，僅在尾端補上7、8月），跨期比較看趨勢即可，個別小數不必逐點對死。

對赴日旅客與置產者的意義：進口通膨降溫、加上日圓從最弱點回升，代表以外幣計價時「日本東西相對變貴」的速度正在放慢——不是變便宜，而是漲得沒那麼兇。這對規劃年底赴日消費、或觀察日本內需與物價政策走向的人，是一個方向性的訊號。