荷莫兹冲击调查：六成制造业喊痛 成本转嫁顺利者仅4.5%A · 可全文翻译

荷莫兹海峡的紧张，已从新闻标题变成日本制造业的损益表项目。供应链风险管理公司Resilire针对员工500人以上制造业的役员与管理职进行「荷莫兹海峡情势影响度调查」，结果直白：超过六成回答「对业绩或事业持续产生影响」，而表示能充分转嫁成本的仅4.5%。

两个数字夹出的现实是：绝大多数制造业正在自行吞下能源与物流成本的上涨。转嫁率低的原因不难理解——下游客户同样承压、终端需求疲弱、长约价格僵性，中游制造业成了三明治夹心。这与企业物价指数飙上6.3%的宏观数字互为表里：上游涨价凶猛，但传导到终端的过程中，毛利正在某些环节被无声压缩。

对投资人，这份调查是筛选器：财报季要找的是那4.5%——有定价权、能把成本转出去的公司，它们的共同特征通常是技术垄断、规格主导权或不可替代的供应链位置。对台湾制造业，这份调查也是预习：台日供应链深度交织，日本中游的成本压力会以采购砍价的形式传到台湾供应商身上。供应链风险的「可视化」服务（Resilire本业）在这种环境下生意只会更好——风险本身，正在变成一门产业。