【日銀政策決定｜2026年6月會合】政策利率升到1.0%、7比1通過，反對的是浅田委員；議事要旨還藏著2027年4月起停止減購國債A · 可全文翻譯

本站自本期起固定追蹤日銀金融政策決定會合這條線，每期同樣的兩張圖、同樣的指標：政策利率走到哪裡、票數幾比幾、國債買入計畫怎麼排。第一期的內容剛好是三年來最重要的一次。

先把時序講清楚，這件事很容易被誤讀。升息是6月16日決定、6月17日生效的事；今天8月5日08時50分公布的是那場會合的議事要旨，也就是討論全文。市場在六月就消化過利率，今天讀的是理由與分歧。

利率結果：無擔保隔夜拆款利率誘導目標從0.75%升到1.0%程度，7票贊成、1票反對。補完當座預金制度適用利率1.0%、基準貸付利率1.25%。植田總裁當天缺席，由氷見野副總裁代理議長，總裁以書面提出意見。從2024年3月解除負利率算起，這是第五次調升，累計整整1個百分點。

多數委員的理由是物價上振風險：原油上漲後，企業間交易的價格轉嫁跑得比預期快，加上中長期預期物價持續上升，基調物價有超過2%目標的風險。唯一反對的浅田委員看的是另一邊——中東情勢對生產與雇用的下行風險更大，升息會壓抑設備投資，同時壓低通膨與就業。

但議事要旨最值得記下來的不是利率，是國債。日銀決定：2027年1～3月為止維持每季減購2,000億日圓，2027年4月以後停止減額，固定在月2兆日圓程度。理由是本國投資人要吸收多出來的國債需要時間，繼續減下去可能影響市場安定。田村委員主張減到2028年1～3月，被7比1否決。換句話說，日銀縮表的節奏會在明年春天踩住——依日銀自己的試算，國債持有餘額2027年3月底約480兆日圓、2030年3月底約350至370兆日圓。

對讀者的實際意義分三塊：房貸端，變動利率的基準跟著政策利率走，1.0%是新的地板；匯率端，議事要旨明白寫著委員認為中立利率約2%、應每數個月檢討一次，這是對日圓的支撐訊號；房產端，長期利率被國債買入停減額這件事托住，資金成本上升的斜率會比純看政策利率溫和。

以下為日本銀行2026年6月16日對外公表文「金融市場調節方針の変更について」之全文翻譯。

一、日本銀行於本日之政策委員會・金融政策決定會合，決定將至下次金融政策決定會合為止的金融市場調節方針如下（贊成7、反對1）：促使無擔保隔夜拆款利率於1.0%程度推移（新方針自翌營業日6月17日起適用）。

二、伴隨上述金融市場調節方針之變更，決定各項制度適用利率之變更如下（贊成7、反對1）：（1）補完當座預金制度之適用利率（日本銀行當座預金〈扣除相當於法定準備部分〉之付息利率）為1.0%；（2）基準貸付利率：補完貸付制度之適用利率即基準貸付利率為1.25%。上述利率同自6月17日起適用；基準割引率亦為1.25%（票據貼現業務現正停止）。

三、我國景氣受中東情勢影響，雖部分可見較弱動向，仍緩慢回復中。亦即，原油價格上漲雖為景氣的下推因素，但高水準的企業收益與雇用、所得環境的改善，發揮支撐經濟的作用。此外，政府的能源負擔緩和措施等各項施策的效果今後仍可期待，加上對中東依存度高之原材料的替代調度有所進展，經濟大幅下振的風險已較先前降低。在此情況下，我國經濟大致沿著「成長率縮小但持續緩慢成長」的中心展望推移。

物價方面，消費者物價（除生鮮食品）的前年比，因政府能源負擔緩和措施等效果，近期處於低於2%的水準；然而以原油價格上漲為起點，企業間交易的價格轉嫁正以稍快的速度推進，今後有可能波及消費者階段的廣泛品項。加上中長期預期物價上升率持續上升，消費者物價的基調上升率有超過2%「物價安定目標」而上振的風險。

我國的金融環境處於寬鬆狀態。實質利率以短中期區段為主呈負值。企業等的資金需求正在增加，CP・公司債市場亦持續良好的發行環境。

基於上述經濟、物價、金融情勢，本行判斷從持續且穩定實現2%「物價安定目標」的觀點，調整金融寬鬆的程度為適當。政策利率變更後，寬鬆的金融環境仍將維持，因此判斷將持續確實支撐經濟活動。

四、今後的金融政策運作：在基調物價上升率接近2%、且現在的金融環境為寬鬆的情況下，本行認為將依經濟、物價、金融情勢，持續調升政策利率、調整金融寬鬆的程度。至於調整的時機與步調，將於注視中東情勢對我國經濟、物價之影響後，一面檢視經濟、物價中心展望實現的確度與風險，一面研議。日本銀行將在2%「物價安定目標」之下，從持續且穩定實現的觀點適切運作金融政策。

（註）贊成：氷見野委員、內田委員、中川委員、高田委員、田村委員、小枝委員、增委員。反對：浅田委員。缺席：植田委員。浅田委員認為，就中東情勢的影響而言，生產、雇用的下振風險大於物價的上振風險，主張維持金融市場調節方針不變而反對。

（資料來源：日本銀行，2026年6月16日公表；本文引自2026年8月5日公布之議事要旨別紙一）