【日银政策决定｜2026年7月会合】政策利率停在1.0%、8比1按兵不动；这次投反对票的高田委员嫌的是升太慢A · 可全文翻译

以下为日本银行「当面の金融政策运営について」（2026年7月31日）全文翻译，以及「金融政策决定会合における主な意见（2026年7月30、31日开催分）」中「Ⅱ．金融政策运営に関する意见」的全文翻译。

【一、当前的金融政策运营（2026年7月31日）】 日本银行于本日的政策委员会・金融政策决定会合中，决定在下次金融政策决定会合之前的金融市场调节方针如下（赞成8、反对1）。 　促使无担保隔夜拆款利率（隔夜物）维持在1.0%程度。 （注）赞成：植田委员、氷见野委员、内田委员、田村委员、小枝委员、増委员、浅田委员、佐藤委员。反对：高田委员。高田委员认为，海外引发的需求冲击造成的物价上行风险，以及海外金融环境的转换，已进入需要即时机动因应的新局面，因而提出「促使无担保隔夜拆款利率（隔夜物）维持在1.25%程度」的议案，遭反对多数否决。 （参考）开会时间——7月30日（四）14:00～16:00、7月31日（五）9:00～12:04。公表时程：当前的金融政策运营与经济・物价情势展望（基本见解）为7月31日12:11；展望（含背景说明全文）为8月3日14:00；主な意见为8月10日08:50；议事要旨预定9月28日08:50。

【二、关于金融政策运营的主要意见（2026年8月10日公表）】 ・观察日本的金融环境，对景气影响较大的短期实质利率为负，金融机构的放款态度也持续积极。同时，银行放款增速提高，企业等的资金需求正在增加。综合这些动向，金融环境维持在宽松的状态。 ・评估金融环境时，也应一并考量资金调度是否创建在有纪律的投资计划之上。 ・升息的影响要以压低通膨率与国内经济的形式传导，一般认为存在一年到一年半左右的时间落差。为了慎重判断上次会合升息的影响，本次维持政策利率不变是妥当的。 ・在基调性物价上涨率正接近2%、目前金融环境仍属宽松的情况下，因应经济・物价・金融情势，持续调升政策利率、调整货币宽松的程度是适当的。 ・关于调整宽松程度的时机与步调，适当的做法是充分观察中东情势、AI相关需求扩大、汇率变动等影响后再行检讨。此时，已进入应充分注意物价基调上行风险的局面。 ・为避免基调性物价上涨率超过2%「物价稳定目标」而上行的风险显现、进而对之后的经济造成不良影响，金融政策运营上，将基调性物价上涨率稳定在2%程度水准的观点变得重要。 ・在评估未来的基调性物价上涨率是否会以与「物价稳定目标」相符的形式稳定下来时，必须仔细确认近来上升的中长期预期物价上涨率是否会稳定维持在2%程度。 ・在基调性物价上涨率接近2%的情况下，必须比以往更加顾及物价的上行风险；视经济・物价・金融情势，升息的步调也可能比市场预想的更早。 ・日本的基调性物价上涨率正在2%左右定着。在金融环境依然宽松之下，特别留意物价上行风险、机动调整政策利率相当重要。 ・即使无法得知精确的中立利率，仍有必要把低于各方推估区间下限的政策利率调升上去，为金融政策的正常化立下方向，确保政策判断的机动性。 ・在转向全球升息局面之际，已转换到一个新局面：不能拘泥于一定的升息步调，而需要因应海外金融环境转换的机动对应，并讨论升息的幅度。实体经济的下行疑虑消退、夏季以后通膨压力可能显现的情况下，有必要一改过去促进基调性物价上升的立场，向市场明确表达防止物价上行的意志。 ・物价上行风险一旦显现，将对日本经济与国民生活造成重大打击，之后又被迫急遽大幅升息，形成双重冲击。金融政策的焦点已从「把基调性物价上涨率推升至2%」转变为「避免基调性物价上涨率进一步上行」的局面。不能说「等待的风险很小」，有必要加快调整货币宽松程度的步调。 ・7月上旬长期利率曾上升，但最近的金融市场中，各国政策动向被视为牵动每日行情的因素。 （出处：日本银行。原文链接见文末。） 原文：决定文 https://www.boj.or.jp/mopo/mpmdeci/mpr_2026/k260731a.pdf／主な意见 https://www.boj.or.jp/mopo/mpmsche_minu/opinion_2026/opi260731.pdf